威馬汽車正在經歷“多事之秋”?！癈EO年薪12億”的消息還未停歇，威馬汽車又因“全員降薪”陷入新的輿論旋渦。
威馬汽車被曝出從10月開始，員工工資按照70%發放，管理層工資按50%折發放的消息。
降薪背后，是威馬汽車長期不盈利的財務壓力，而上市則成了威馬汽車的救命稻草。
在IPO遲遲未能落地之際，威馬汽車將如何度過此次“寒冬”呢？
01
威馬汽車勒緊褲腰帶過日子？
公開資料顯示，成立于2015年的威馬汽車，是國內最早一批造車新勢力之一，威馬汽車與蔚來、小鵬、理想合稱“新勢力四小龍”。
11月21日，據界面Vnews報道，21日下午，威馬汽車CEO沈暉發布全員內部信。這封內部信透露了威馬汽車目前正面臨較大的資金壓力。
沈暉在信中寫到，為了應對資金壓力，公司管理層帶頭主動降薪一半，同時對公司整體運營費用進行精簡，將通過一系列財務措施降低運營成本。
這封網傳內部信顯示，從2022年10月開始，M4及以上級別管理者主動降薪，發放50%的基本工資；其他員工發放70%的基本工資，調整公司發薪日，從次月8日發放上月工資調整為次月25日發放上月工資；本年度不再發放額外獎金（第13薪）、留任獎金（第14薪）及年終獎，暫停發放購車補貼。
據了解，這已經不是威馬汽車第一次傳出降薪的消息。據財聯社援引自未來汽車日報報道，2020年3月4日下午，威馬汽車面向CTO全體（全體智能網聯部）召開線上電話會議，討論年終獎發放事項。HR通過線上會議通知全體員工取消年終獎。此外，13薪也被延后到當年6月發放。對此，威馬汽車方面回復稱：“取消年終獎是因為公司目標沒有完成，不僅僅是銷量，還有其他考核指標。13薪延后，是受疫情影響，但會如數發放，每個月的工資也都是足額準時發放?！?/font>
一位接近威馬汽車的人士對北京商報記者表示，近來高管主動降薪等舉措，就是為積極實現降本增效、改善盈利結構等戰略目標，以期在行業“寒冬”時穩健發展。
為了進一步縮減開支，威馬汽車近年來的研發投入占比也在持續下滑。官方數據顯示，威馬汽車2019年~2021年分別實現營收17.6億元、26.7億元、47.4億元，而研發費用分別為8.93億元、9.92億元和9.81億元，占營收比例從50.7%下滑至20.7%。
事實上，不只是威馬，新能源汽車企業的研發投入在營收中的占比普遍出現了下降趨勢。
小鵬汽車2019年~2021年期間，總營收分別為23.21億元、58.44億元、209.88億元，最近三年研發投入分別為20.7億元、17.26億元、41.14億元，占全年營收的89.1%、29.5%、19.5%。
理想汽車2019年~2021年期間，總營收分別為2.84億元、94.57億元、270.1億元，最近三年研發投入分別為11.69億元、11億元、32.86億元，占全年營收的411.6%、11.6%、12.1%。
零跑汽車招股書顯示，2019年~2021年期間，總營收分別為1.17億元、6.31億元、31.32億元，最近三年研發投入分別為3.58億元、2.89億元和7.40億元，分別占收入的306.4%、45.8% 及23.6%。
02
三年虧損174億，威馬汽車掉隊了嗎
2020年初，美團創始人王興曾斷言新造車前三是“蔚小理”。創始人沈暉稱：“威馬一定會是中國未來造車新勢力TOP3之一”，為此還和王興打了個賭。
沈暉之所以敢放出豪言，在于一直深耕A級車市場的威馬汽車曾經有過一段“輝煌歲月”：
2019年威馬汽車銷量1.69萬輛，蔚來則交付2.06萬輛，小鵬交付1.67萬輛，穩居新勢力車企第二；2020年威馬汽車銷量2.25萬輛，而這一年蔚來交付4.37萬輛，小鵬交付2.70萬輛，理想交付3.26萬輛，威馬汽車已經跌出前三；真正轉折點出現在2021年，這一年，威馬汽車再次掉隊，全年交付4.42萬輛，而小鵬交付9.82萬輛，蔚來交付9.14萬輛，理想交付9.05萬輛，二梯隊的哪吒交付6．97萬輛。
從2019年到2021年，蔚來交付15.57萬輛，小鵬交付14.19萬輛，理想2019年上市后，2020~2021年兩年累計交付12.31萬輛。威馬汽車三年加起來的銷量都沒能超過10萬輛。
威馬汽車最新官方數據顯示，今年11月，威馬汽車銷量為5027輛，今年前11個月累計銷量約39095輛，年內交付量預計超4萬。
業績方面，威馬汽車2019年~2021年分別實現營收17.6億元、26.7億元、47.4億元；對應凈虧損分別為41.5億元、50.8億元、82.1億元，過去三年累計虧損超174.4億元，同時公司毛利率也一直沒有轉正。官方數據顯示，威馬汽車2019-2021年毛利率分別為-58.3%、-43.5%與-41．1%。
縱觀整個汽車產業，新勢力車企普遍遭遇新車交付受阻、股價大跌的壓力。今年以來在財務和業績上面臨更大壓力的新造車企業不僅威馬汽車一家。
今年第二季度，小鵬汽車凈虧損27億元，上年同期虧損為11.95億元，同時毛利率也同比有所下降。今年第三季度，蔚來調整后凈虧損約為34.6億元，環比擴大58.3%，創歷史新高。
銷量的“掉隊”引起了外界對威馬汽車的質疑。
沈暉表示，威馬汽車銷量滯漲并不是賣不了，而是有意收著賣。
“依靠‘虧損’打造銷量壁壘的模式已不再具備競爭力。新能源汽車產業亟需回歸商業本質，實現健康的財務指標及可持續性發展?！币恢睆娬{“長期主義”的沈暉表示，當下的威馬汽車，不再刻意追逐銷量的提升，而是將重點放在了運營質量之上。
一直以來，造車是一項前期投入巨大、投資回收期較長的生意，新勢力尤其是以“燒錢”著稱，都要歷經車型量產-銷量爬坡-規模效應凸顯-毛利率轉正-凈利潤轉正-回本的漫長過程。
“賣一輛虧一輛，賣的越多虧的越多，股價跌得多，估值也跌得多，銷量排行榜就是虧損排行榜?！鄙驎煴硎?，“我們以前犯了一點錯。但起碼現在我們想到了，先把這個量調下來。我們最早意識到，其他也有企業意識到了?！?/p>
“靠新能源汽車發展的汽車新勢力公司真實反映了這個行業的現狀、利潤狀況。所以我們也反思，新能源汽車行業，特別是只有新能源汽車板塊的企業一定不能燒錢來追求銷量，這樣搞下去行業要黃了，這不是一兩個企業的問題。這是國家很重要的一個行業，如果最后‘哀鴻遍野’，這個行業就發展不下去了?！鄙驎熤赋鱿胱屝袠I發展更加健康，首先需要“健康”的交付量，不能像互聯網平臺一樣是燒錢的交付量。
沈暉此前曾表示，“新能源賽道是一個長期的賽道，打個比喻，就像是踢足球，現在上半場頭15分鐘都沒有打完，誰勝誰負還不知道?！贝饲八_表示。
03
1個沈暉=800個何小鵬？
事實上，圍繞威馬汽車的質疑不僅在銷量掉隊。此前幾個月，還因為CEO沈暉12億年薪的傳聞引發了風波。
威馬汽車對外披露的招股書顯示，威馬汽車創始人、董事長兼首席執行官沈暉的薪酬高達12.6億元，占到威馬汽車2021全年47.43億元總營收的1/4。沈暉高薪一經披露，即引發外界強烈爭議，并上了熱搜。
在中國造車新勢力三家頭部企業中，蔚來目前沒有公布此方面數據，而小鵬和理想的創始人2021年年薪均低于沈暉。
理想汽車與小鵬汽車的當家人李想與何小鵬2021年總薪資分別為150.4萬元與135.2萬元。按照這樣的數據計算，沈暉年薪竟然是何小鵬的800多倍。
據澎湃新聞報道，沈暉對12億“天價薪酬”給出了解釋，所謂“12億年薪”是股權激勵期權，前提是要實現一系列的目標。“這是個別自媒體的誤讀。12億是香港的‘薪酬’計算方式，和內地的年薪是不同的概念，這不是收入，和現金也沒有一點關系?！?/p>
“說得比較直接一些，12億是根據公司當時的估值進行估算的數據。創業不成功，歸零，一分錢都沒有；如果創業成功，可能估值還不止當時估算的這個12億?！鄙驎煴硎?，做到這些指標，受益最多反而是股東、董事會、用戶員工。
至于“12億”這個數字怎么來的？沈暉表示，這是過去5年公司估值不斷提升帶來的結果。作為對比，小米雷軍的股權激勵有99億，實際也沒有全額獲得；特斯拉CEO馬斯克依靠股權激勵增加的財富超過700億美元，但尚未拿全。
總結而言，如果威馬汽車創業失敗，股權激勵就是零；而如果創業很成功，超額滿足條件，那這個數字甚至會超過12億。到目前為止，這筆激勵，沈暉一分錢都沒拿到。
那么沈暉實際的年薪是多少呢？招股書也給出了明確的數字——201萬元。如今主動降薪50%，年薪進一步降至100萬。
對此，有網友表示：“百萬元年薪依舊不低?！睋本┥虉髨蟮?，業內人士表示，在汽車行業中，威馬汽車高管的年薪水平處于平均薪資范圍內。根據一份關于去年13家車企高管的年薪排名顯示，特斯拉CEO埃隆·馬斯克的年薪高達1575億元人民幣，Stellantis集團CEO唐唯實年薪為4.56億元人民幣。
04
上市仍在推進
自成立以來，威馬汽車在融資方面可謂“如魚得水”，僅是公開的融資金額，就拿到了超過350億元。投資方中不乏紅杉資本中國、騰訊投資等知名PE/VC 機構。
企查查顯示，威馬汽車在2020年9月初拿到了D輪100億的巨額融資，創造了中國汽車有史以來最大單筆融資額。
但造車本身所需的資金是巨大的，為此，威馬汽車也在尋求登陸資本市場。2021年，威馬汽車曾沖刺科創板，但最終無果而終。今年6月，威馬汽車又轉而向港交所提交IPO申請。截至目前，上市進程還停留在審核階段。
值得注意的是，如今，“蔚小理”已完成兩地上市，同期發起上市的“新選手”零跑汽車也成功登陸港交所。
招銀國際證券有限公司研究部經理白毅陽表示：“未來一兩年，新能源汽車市場的競爭隨著傳統車企巨頭投入加大，會更加的激烈；二線品牌都比較需要利用IPO融資來持續投入，進一步提升品牌知名度?！?/font>
“經過這些年的發展，新能源汽車已經進入到了市場化的發展階段。一個產品如果沒有被市場完全接受，是很難長期可持續發展的?！敝袊嚬I協會副秘書長師建華告訴記者，“目前國內市場中的造車新勢力和‘老勢力’數量不少。隨著（新能源汽車）市場化程度越來越高，今后一定會有一部分企業倒下來。市場是有‘優勝劣汰’這一規律的。不過，我相信那些保持定力去發展新能源汽車的企業，一定會堅持到最后，取得長遠發展?！?/p>
05
重資產模式壓力大
除了產品本身外，威馬汽車采用的重資產模式——自建工廠也需要大量投入的。據了解，威馬汽車分別在浙江溫州、湖北黃岡、湖南衡陽和四川綿陽建設了4座工廠。
據威馬汽車官網介紹，位于浙江省溫州市甌江口工業區的威馬新能源汽車智能產業園，建設于2016年11月23日，是威馬汽車科技集團在國內建造的首座新能源汽車智能產業園。該產業園集智能制造、智慧物流、零部件柔性化配套、自動駕駛試驗四大功能于一身，總用地面積近1000畝。
而溫州和黃岡兩大智能制造基地為整車基地，產能預計可達25萬輛/年。威馬汽車方面稱，之所以采用重資產模式建設工廠，是希望將投入前置，后期汽車銷量提升后可以攤薄這一成本。
沈暉曾在威馬EX5首臺量產車試裝下線儀式上說：“ 如果選擇代工生產，我會天天睡不著覺 ”。
但現在來看，威馬汽車低迷的市場表現并沒有讓這4座工廠充分發揮作用，反而帶來了沉重的資金壓力。
對于沈暉所選擇的深耕A級車市場和自建工廠的發展模式，似乎都屬于“正軌”，也有分析稱，一旦熬過艱難的初期，威馬汽車就能實現顯著的競爭優勢。然而初期最是難熬，現實情況也并不如設想的那般順利。當大部分車企開始在產品上上攻下探，并且也開始自建工廠時，威馬汽車仍沒有走出艱難的初期。
“雖然我們不應該以一時的銷量或其他表現來判定一家企業的發展，但現階段如果一家企業仍沒有好產品、好銷路、好效益，要生存下去是非常困難的?！?/font>中國汽車工業咨詢委員會主任安慶衡在接受《中國汽車報》記者采訪時強調，當前，新能源汽車行業的市場競爭愈加激烈，那些遲遲未能通過好產品打開銷路的企業生存環境正變得越來越惡劣。他認為，在激烈的市場競爭中，單純靠融資生存的企業很難走下去。雖然目前新能源車企普遍處于“賣1輛虧1輛”的狀態，但發展方向是好的，企業要想生存下去，必須提高銷量，提升效益，有了持續增長的收入，才可能存活下去。
威馬汽車的確需要好產品打開銷路，但遠水解不了近渴，它此時更需要的是資金來續命。不過如今，資本對汽車行業的熱情正在降溫。中國汽車工業協會原常務副會長兼秘書長張書林強調，因為多方面的原因，資本市場已經不如前幾年那么青睞汽車了。這會給新興企業帶來一定影響，也會讓投資人的條件更加嚴苛。他認為，投資一要看融資企業的發展前景如何，二要看投資的用處和效率如何?！巴顿Y人絕對不會去扶貧，所以，企業和核心層的素質是決定能否融資成功的關鍵。”張書林說。
來源 |綜合自第一財經資訊、澎湃新聞、中國汽車報、北京商報、界面新聞、財聯社、NBD汽車
責任編輯：劉萬里 SF014
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
