創金合信基金王婧：市場逐步進入經濟復蘇驗證期 維持結構分化

　　本周市場整體調整，權重指數走弱。國企重估和數字經濟仍保持強勢，軍工、新能源也有所表現，而宏觀經濟強相關板塊普跌，建材、非銀、食品飲料等行業跌幅較大。創金合信基金首席策略分析師王婧表示，春季躁動和全面估值修復之后，市場整體承壓，而結構分化明顯。3月全國兩會之后，市場進入經濟復蘇驗證期，不可避免會跟隨基本面數據波動。

　　海關總署近期公布1-2月出口數據，以美元計，中國1-2月出口金額同比下降6.8%，略好于市場預期。在今年一季度新興經濟體出口繼續處于壓力的情況下，中國的出口整體仍表現出較強韌性。王婧分析，主要因為兩個因素：一是疫情過峰后，供給側快速恢復。二是需求側，去年四季度歐美通脹有所緩解，歐美經濟出現修復。雖然1-2月出口數據好于預期，但對后續出口形勢仍需要謹慎評估，出口對經濟拖累影響依然存在，內需是今年經濟的主要拉動項。

　　本周美聯儲主席鮑威爾在國會聽證會上發言，聲稱美聯儲仍有可能因為強勁的就業和回升的通脹加快加息，市場利率可能最終高于此前預期，不宜過早放松政策。發言后，2年期美債利率沖上5%，美債利率倒掛幅度進一步加深，引發全球資產價格波動。王婧表示，我們一再強調，年初市場對本輪美聯儲貨幣政策放松預期過于樂觀，通脹根源尚未解決，貨幣政策放松余地較小。當前美國經濟尚未出現促使美聯儲政策轉向的因素，貨幣緊縮和利率高位維持的時間會比以往周期更長，這在資產定價方面尚未完全反映。她認為，這也是今年市場潛在波動的風險來源。

　　上周王婧指出對于反彈高度不宜有過高期待，市場仍處于整體受阻，結構分化階段。她認為，3月全國兩會之后，市場進入經濟復蘇驗證期，不可避免會跟隨基本面數據波動。同時海外流動性也處于重要拐點，美國2月CPI將于月中公布，數據表現將直接影響3月議息會議決策，屆時將對市場產生較為重大的影響。她表示，后續行情大概率依然維持分化格局，推薦大家關注數字經濟和央國企重估主線的投資機會。

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責任編輯：常靖蕾